Le vent de reprise qui souffle sur la Bourse nigériane (NGX) fait émerger un nouveau palier dans la valorisation des grandes entreprises cotées. En avril 2025, onze d’entre elles affichaient une capitalisation boursière supérieure à un milliard de dollars, contre neuf l’année précédente, traduisant une dynamique soutenue par des fondamentaux solides et une forte appétence des investisseurs pour les valeurs à dividendes et à forte liquidité.
À un taux moyen de change de 1 550 nairas pour un dollar, cette valorisation correspond à un seuil de 1,55 billion de nairas. Sept autres sociétés sont désormais à proximité, prêtes à rejoindre ce club restreint si la tendance haussière se confirme au second semestre.
En tête du classement figure Airtel Africa, valorisée à 8,11 billions de nairas, soit environ 5,23 milliards de dollars, malgré un recul annuel de 1,96 %. Le géant des télécoms a renoué avec la rentabilité en début d’année, affichant un bénéfice avant impôts de 661 millions de dollars, après une année 2024 marquée par des pertes liées à la dévaluation du naira. Derrière lui, BUA Foods atteint une valorisation de 7,52 billions de nairas, soit 4,85 milliards de dollars, soutenue par des marges bénéficiaires solides et une croissance continue dans le secteur des biens de consommation. Dangote Cement suit avec 7,29 billions de nairas (4,70 milliards de dollars), bien qu’en baisse de 34 % par rapport à l’année précédente. MTN Nigeria affiche pour sa part une capitalisation de 5,09 billions de nairas, équivalant à 3,28 milliards de dollars.
Dans la suite du peloton, Seplat Energy est évaluée à 3,35 billions de nairas, soit 2,16 milliards de dollars. Geregu Power atteint 2,85 billions (1,84 milliard de dollars), devant BUA Cement à 2,83 billions (1,83 milliard de dollars), GTCO à 2,23 billions (1,44 milliard de dollars), Zenith Bank à 1,96 billion (1,26 milliard de dollars), Transcorp Power à 1,99 billion (1,28 milliard de dollars) et Aradel Holdings à 1,947 billion, soit environ 1,26 milliard de dollars. Ces entreprises ont toutes bénéficié d’un renforcement de leurs fonds propres, via des augmentations de capital ou des émissions de droits, consolidant leurs bilans et stimulant leur valorisation boursière.
Certaines, comme Seplat, Geregu, GTCO ou Zenith, attirent particulièrement les investisseurs pour leur solidité financière, leur résilience face aux pressions inflationnistes et leur constance dans la distribution de dividendes. Elles incarnent la transformation progressive de la NGX vers une concentration du capital autour de grandes capitalisations.
Sept autres entreprises se rapprochent désormais du seuil du milliard de dollars. Lafarge Afrique et les Brasseries nigérianes affichent chacune une capitalisation de 1 332 milliards de nairas, soit environ 859 millions de dollars. International Breweries atteint 1 242 milliards de nairas (801 millions de dollars), Access Holdings 1 199 milliards (773 millions de dollars), UBA 1 197 milliards (772 millions de dollars), FBN Holdings 1 041 milliards (671 millions de dollars) et Fidelity Bank 1 001 milliards de nairas, ce qui correspond à environ 646 millions de dollars. Ce dernier a franchi pour la première fois la barre symbolique des 1 000 milliards de nairas, porté par une hausse spectaculaire de plus de 120 % de son cours boursier et une augmentation de capital réussie. De son côté, International Breweries a vu sa valorisation bondir de près de 900 % sur un an, à la faveur d’une recapitalisation majeure.
Cette progression s’inscrit dans une tendance plus large de concentration du capital sur la place boursière nigériane. Au 9 mai 2025, les 19 premières entreprises représentaient à elles seules 84 % de la capitalisation totale de la NGX, qui s’établissait alors à 68,35 billions de nairas, soit environ 44,1 milliards de dollars. Un signe clair que les grandes capitalisations dictent désormais le tempo du marché boursier au Nigeria.
Par Drissa Ouattara
