L’Afrique de l’Ouest ne pourra pas construire son avenir économique sans s’appuyer pleinement sur les marchés de capitaux. C’est le message sans détour lancé par le Directeur général de la Securities and Exchange Commission (SEC) du Nigeria, Dr Emomotimi Agama, lors d’une conférence régionale organisée à Accra, au Ghana.
Dans un contexte où les États ouest-africains cherchent à relancer leurs économies tout en finançant des infrastructures essentielles, le patron du régulateur nigérian exhorte les gouvernements à « s’approprier les marchés de capitaux comme levier central de développement à long terme et de création de richesses inclusives ». Pour lui, sans un engagement fort, les pays de la région continueront de souffrir d’un décalage chronique entre leurs besoins d’investissement de long terme et la domination actuelle du financement à court terme.
Une opportunité stratégique négligée
Le marché des capitaux, souvent éclipsé par la dette publique ou les financements extérieurs, reste pourtant, selon Agama, « la salle des machines du développement de toute nation ». Et d’ajouter : « Nous ne pouvons pas construire des économies résilientes sans des sources de financement à long terme. » Le Nigeria, à titre d’exemple, vient de promulguer une nouvelle loi sur les investissements et les valeurs mobilières – une réforme attendue depuis près de vingt ans. Cette nouvelle législation, qualifiée de « tournant stratégique », vise à positionner le pays sur la voie d’une croissance soutenue et à renforcer la confiance des investisseurs.
Vers une intégration régionale des marchés
L’intégration régionale apparaît également comme une voie prometteuse pour dynamiser les marchés obligataires ouest-africains. La directrice générale de la Bourse du Ghana (GSE), Abena Amoah, a annoncé que les investisseurs ghanéens pourraient bientôt accéder aux marchés nigérian et de la BRVM (qui regroupe huit pays francophones de la zone UEMOA) via une plateforme unique. Cette initiative s’inscrit dans le cadre du Projet d’intégration des marchés de capitaux en Afrique de l’Ouest, piloté avec le soutien de l’Association des régulateurs des valeurs mobilières d’Afrique de l’Ouest (WASRA).
« Un investisseur basé à Accra pourra prochainement acheter ou vendre des titres à Lagos ou Abidjan sans changer de plateforme. C’est une étape majeure vers une Afrique de l’Ouest financièrement intégrée », a expliqué Mme Amoah. Elle promet d’ailleurs des annonces importantes d’ici la fin de l’année, qui devraient ouvrir de nouvelles perspectives pour les investisseurs de la région.
Responsabiliser les acteurs du marché
L’Association internationale des marchés de capitaux (ICMA), qui tenait sa toute première conférence en Afrique de l’Ouest, appelle de son côté à une action concertée des acteurs du secteur. Son Directeur général, Bryan Pascoe, plaide pour une meilleure discipline de marché, une diversité accrue des émetteurs, ainsi que des produits qui renforcent la liquidité. « Il faut des normes dirigées par l’industrie et une collaboration renforcée. Les professionnels doivent se mobiliser eux-mêmes pour faire bouger les lignes », a-t-il insisté.
L’ICMA s’est engagée à soutenir techniquement les marchés de la région, notamment le Ghana, pour les aider à développer des marchés obligataires plus robustes et durables.
Un impératif de volonté politique Le message des régulateurs est clair : l’Afrique de l’Ouest dispose des outils nécessaires pour financer son propre développement, mais elle doit d’abord croire en ses marchés. Cela passe par des réformes audacieuses, un encadrement réglementaire fort et une meilleure éducation des investisseurs
Par Ouattara
